不少投資人喜歡翻開成分股「跟著法人買」，覺得跟著千億、兆元級的大資金走最安全，仔細觀察0050、0056、00878、00919、00403Ａ五大人氣王遲股會發現，聯發科（2454）、廣達（2382）、中信金（2891）、華碩（2357）、聯電（2303）等5檔成分股重複度極高，簡直像擠在同一條船上，散戶想跟著吃豆腐有那麼容易嗎？分析師提醒，一旦遇到市場修正或成分股調整，千億級資金同時出貨，極易引發「籌碼踩踏」。摩爾投顧分析師何基鼎坦言，ETF抱團隱含籌碼過度集中的風險，萬一遇到市場修正或成分股調整，千億級資金同時出貨極易引發「籌碼踩踏」，加劇跌幅，但要換個角度想，在多頭行情時，這種集體買盤也會轉為強勁的推升力道，加上目前台股資金充沛，投資人無須過度恐慌。

資深台股分析師蔡明翰也安撫投資人，籌碼問題其實大多只是短期的心理干擾。只要企業的本業獲利能持續創高，長期股價終究會回歸基本面，根本不用太在意短線是誰在買、誰在賣。

不過，大家常見的這些重疊成分股，雖然都是非常穩健的好公司，但放在這兩、三年的「AI 大行情」裡看，位置卻有點尷尬。

例如廣達雖然吃到不少 AI 伺服器商機，但因為代工毛利率偏低，市場給的關愛的眼神就少了一點；聯發科雖然未來也想搶吃 AI 晶片這塊大餅，但目前營收佔比還不夠高；至於聯電或中信金，營運固然穩健，但在台股一路衝刺的大牛市裡，漲幅就很難跑贏大盤。

既然五大台股ETF天王持股重複度這麼高，有的人手中就同時有00919、00878，或者同時有0050、00403A等，要怎麼取捨跟搭配？蔡明翰建議先把熱門 ETF 分成兩大陣營。

第一，市值型（如 0050）與主動型（如 00403A），這類產品的個性是積極進取、風險稍微高一點，但回報也比較有想像空間。

第二，高股息型（如 00878、00919、0056），選股偏向防守與抗跌，但蔡明翰提醒，這世界是公平的，「抗跌」往往也代表著「抗漲」，這幾年台股多頭的重頭戲全在 AI，高股息 ETF 裡面的 AI 純度相對低很多，績效自然會被拖累。

因此，在AI趨勢不變的牛市格局下，建議大家提高「市值型」與「主動型」的配置比例，讓高股息ETF退居輔助地位，才不會讓自己的資產在行情大好時卡在抗跌股裡跑不動。

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